股神巴菲特曾经说过：如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE（净资产收益率），那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入。

所以投资者或者财务分析者应该知道，ROE是分析企业价值的重要财务指标之一，但事实上不少人并没搞清楚何为ROE，认为ROE越高越好，其实不然。如果转变一下，即ROE=净利润/净资产，则ROE=（市值/净资产）/（市值/净利润），而市值/净资产就是PB，市值/净利润就是PE，所以变形后ROE= PB/PE。

我们知道PE（市盈率）和PB（平均市净率）是很重要的两个相对估值指标，如果对于我们投资者来说，一般而言，这两个估值指标当然越小越好，这样我们买入股票的风险越低。目前市场主流的观点认为，PE在20-30倍之间是合理区间，所以假设分母PE这个数字长期变化不大。而你非得让ROE升得很高，则只能让PB也升的很高，而PB太高过头，则又说明这家企业存在泡沫。

倘若一档股票是低PE、高PB，则对应的就是异常高的ROE了，而这种ROE往往是比较难有持续性。而回顾股票历史，ROE能长期保持15%的股票可以说是都屈指可数，而10倍PE、2倍PB的情况下，该股票的ROE就能够高达20%，如果一个股票10倍PE、 5倍PB，那么其ROE则高达50%，都是是很难持续下去的。

同时ROE太高了，也会引起不少资本的进入，从而加剧竞争，如果那些核心竞争力不强的，则很容易被新进入者替代掉。且倘若ROE过高，则未来提升的空间也会十分有限。

一家公司的ROE从2%提升至4%比较容易，但从20%提升40%则就十分困难，因为虽然ROE同样是翻倍增长，但REO上升到一个程度以后，两者面临的行业环境不一样。所以投资者需要考虑某公司的ROE的时候一定要看它长期的ROE水准，不要太高也不要太低，连续上升趋势是最好的。

可以将ROE选股参考标准就是介于15%-25%，同时至少要关注过去5年的资料，虽然过去的资料不代表这个公司的未来，但却能够体现这家公司的赚钱能力是在不断提升的。

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